LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH – Jahresbericht zum 28.02.2022 LBBW Unternehmensanleihen Euro Offensiv (EUR) DE000A1144F1

LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH – Jahresbericht zum 28.02.2022 LBBW Unternehmensanleihen Euro Offensiv (EUR) DE000A1144F1

Veröffentlicht

Dienstag, 12.07.2022
von Red. MJ

LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH

Stuttgart

Jahresbericht zum 28.02.2022

Jahresbericht

LBBW Unternehmensanleihen Euro Offensiv
DE000A1144F1

Tätigkeitsbericht zum 28.02.2022

I. Anlageziele und Politik

Ziel der Anlagepolitik des LBBW Unternehmensanleihen Euro Offensiv ist es, bei Beachtung des Risikogesichtpunktes eine möglichst attraktive Rendite zu erwirtschaften.

Der Fonds wird nach dem Grundsatz der Risikomischung überwiegend in verzinsliche Unternehmensanleihen incl. Anleihen mit Nachrangabrede sowie Hybridanleihen investieren, die auf Euro lauten müssen und deren Aussteller jeweils dem Non-Financial-Segment zugeordnet sind. Daneben dürfen bis zu 49 % verzinsliche auch auf Fremdwährung lautende Wertpapiere von Unternehmen, die jeweils dem Non-Financial-Segment zugeordnet sind, incl. Anleihen mit Nachrangabrede sowie Hybridanleihen, erworben werden. Hierbei werden üblicherweise solche Wertpapiere für den Fonds erworben, die für das erhöhte Risiko, dass evtl. die Zins- und Tilgungsverpflichtungen nicht erfüllt werden können, eine höhere Rendite aufweisen.

II. Wertentwicklung während des Berichtszeitraums

Das Sondervermögen erzielte im Berichtszeitraum eine Performance in Höhe von -4,33% gemäß BVI-Methode. Nach der BVI-Methode wird die Wertentwicklung der Anlage als prozentuale Veränderung zwischen dem angelegten Vermögen zu Beginn des Berichtszeitraums und seinem Wert am Ende des Berichtszeitraums definiert; etwaige Ausschüttungen werden rechnerisch neutralisiert.

Die folgende Grafik zeigt die Performanceentwicklung des Sondervermögens im Berichtszeitraum:

III. Darstellung der Tätigkeiten im Berichtszeitraum

a) Übersicht über die Anlagegeschäfte

Darstellung des Transaktionsvolumens während des Berichtszeitraumes vom 01. März 2021 bis 28. Februar 2022

Transaktionsvolumen im Berichtszeitraum

Bezeichnung Kauf Verkauf Währung
Anleihen 81.504.308,00 -79.237.504,00 EUR

b) Allokation Renten

Die folgende Grafik zeigt die Entwicklung der Rentenquote, welche als Prozentsatz des Rentenbestandes (inklusive Rentenzielfonds) am Fondsvolumen im Berichtszeitraum definiert ist:

Rentenquote

Die Duration sowie Nettoduration (i.e. Duration inklusive Futures- und Kassenposition) des Sondervermögens im Berichtszeitraum zeigt folgende Grafik:

Duration, Nettoduration

c) Strukturveränderungen

Die Strukturveränderungen im Fonds zwischen Beginn und Ende des Berichtszeitraums werden nachfolgend dargestellt:

Analyse hinsichtlich der Restlaufzeit im Rentenbereich:

Analyse nach Laufzeiten

d) Strategische Managemententscheidungen im Berichtszeitraum

Das abgelaufene Geschäftsjahr kann man in 2 Phasen unterteilen. In der ersten Phase bis Ende 2021 war das Geschehen an den Märkten durch eine anhaltend aktive EZB geprägt, die mit ihren Anleihenkäufen die Renditen für Bundesanleihen und Corporate Bonds auf im historischen Vergleich sehr tiefen Levels hielt. Die zweite Phase begann im Januar 2022 und lief bis zum Ende des Geschäftsjahres Ende Februar 2022.

Die EZB änderte angesichts der steigenden Inflationsraten im Euroraum ihre Rhetorik und wollte Zinserhöhungen für das Jahr 2022 nicht mehr ausschließen.

Vor diesem Hintergrund wurde die Duration des Portfolios unterhalb von 5 Jahren gehalten und gegen Ende des Berichtszeitraums auf knapp über 4 Jahre verkürzt. Der Fokus im Fonds lag unverändert auf Hybrid- und High-Yield-Anleihen, wobei der Schwerpunkt auf Hybridanleihen gelegt wurde, weil hier das bessere Chance-/​ Risikoverhältnis gesehen wurde. Im Verlauf des Geschäftsjahres wurde zunehmend darauf Wert gelegt, dass die enthaltenen Emittenten einen guten ESG-Score gemäß MSCI-Logik aufweisen.

Risikomanagement

Eine Reduktion des Marktrisikos durch Kassenhaltung oder Sicherungsgeschäfte fand im Geschäftsjahr nicht statt. Das Fondsvermögen war durchgehend breit gestreut.

Zum aktuellen Geschäftsjahresende ist der Fonds in 67 Rententitel investiert.

Dabei liegt das größte Einzelpositionsgewicht bei 3,7 % des Fondsvermögens.

Auf die 10 größten Rententitel entfallen insgesamt 24,3 % des Fondsvermögens.

IV. Hauptanlagerisiken und wirtschaftliche Unsicherheiten im Berichtszeitraum

Adressenausfallrisiko

Das Adressenausfallrisiko beschreibt das Risiko, dass ein Emittent seine Zahlungsverpflichtungen nicht oder nicht fristgerecht erfüllt.

Das Adressenausfallrisiko wird bei der LBBW AM mittels einer Kennzahl, die in Anlehnung an den KSA[1]-Wert der CRD[2] definiert ist, gemessen. Dabei werden Produktarten mit Fremdkapitalcharakter an Hand ihres externen Ratings angerechnet.

Beispielsweise wird eine Anleihe mittlerer Bonität (Rating von BBB+ bis BBB-) mit 8% ihres Marktwerts angerechnet.

Die so berechnete Kennzahl führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

Kennzahl ≤ 5% ≤ 10% ≤ 15% > 15%
Risikostufe geringes
Adressen-
ausfallrisiko
mittleres
Adressen-
ausfallrisiko
hohes
Adressen-
ausfallrisiko
sehr hohes
Adressen-
ausfallrisiko
Sondervermögen 16,12%

[1] Kreditrisiko-Standardansatz
[2] Capital Requirements Directive

Liquiditätsrisiko

Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass eine Position im Portfolio des Investmentvermögens nicht innerhalb hinreichend kurzer Zeit und ggf. nur mit Kursabschlägen veräußert oder geschlossen werden kann und dass dies die Fähigkeit des Investmentvermögens beeinträchtigt, den Anforderungen zur Erfüllung des Rückgabeverlangens nach dem KAGB oder sonstiger Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Das Liquiditätsrisiko wird mittels der Liquiditätsquote gemessen. Dabei werden diejenigen Vermögenswerte des Fonds, welche innerhalb eines Tages zu akzeptablen Liquidierungskosten veräußert werden können ins Verhältnis zum Fondsvolumen gesetzt.

Die so berechnete Kennzahl führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

Kennzahl ≥ 80% ≥ 60% ≥ 40% < 40%
Risikostufe geringes
Liquiditätsrisiko
mittleres
Liquiditätsrisiko
hohes
Liquiditätsrisiko
sehr hohes
Liquiditätsrisiko
Sondervermögen 62,18%

Zinsänderungsrisiko

Das Zinsänderungsrisiko beinhaltet das Risiko, durch Marktzinsänderungen einen Vermögensverlust zu erleiden.

Das Zinsänderungsrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen.

Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen.

Das Zinsänderungsrisiko beinhaltet sowohl allgemeine Marktbewegungen, als auch titelspezifische Wertänderungen.

Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

VaR-Zinsänderung ≤ 0,5% ≤ 1% ≤ 3% > 3%
Risikostufe geringes
Zinsrisiko
mittleres
Zinsrisiko
hohes Zinsrisiko sehr hohes
Zinsrisiko
Sondervermögen 2,84%

Aktienkursrisiko bzw. Risiko aus Zielfonds

Das Aktienkursrisiko umfasst das Verlustrisiko auf Grund der Schwankungen von Aktienkursen sowie sämtliche Risiken aus Zielfonds.

Das Aktienkursrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen.

Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen.

Das Aktienkursrisiko beinhaltet sowohl allgemeine Marktbewegungen, als auch titelspezifische Wertänderungen.

Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

VaR-Aktienkurs ≤ 0,5% ≤ 3% ≤ 6% > 6%
Risikostufe geringes
Aktienkursrisiko
mittleres
Aktienkursrisiko
hohes
Aktienkursrisiko
sehr hohes
Aktienkursrisiko
Sondervermögen 0,00%

Währungsrisiko

Die Vermögenswerte können in einer anderen Währung als der Fondswährung angelegt sein (Fremdwährungspositionen). Aufgrund von Wechselkursschwankungen können Risiken bezüglich dieser Vermögenswerte bestehen, die sich im Rahmen der täglichen Bewertung negativ auf den Wert des Fondsvermögens auswirken können.

Das Währungsrisiko wird bei der LBBW AM als Value-at-Risk-Kennzahl gemessen.

Dabei werden eine Haltedauer von 10 Tagen und ein Konfidenzniveau von 99% angenommen.

Der so berechnete Value-at-Risk führt – bezogen auf das gesamte Fondsvermögen – zu nachfolgend dargestellter Risikoeinstufung:

VaR-Währung ≤ 0,1% ≤ 1% ≤ 3% > 3%
Risikostufe geringes
Währungsrisiko
mittleres
Währungsrisiko
hohes
Währungsrisiko
sehr hohes
Währungsrisiko
Sondervermögen 0,00%

Operationelles Risiko

Operationelle Risiken werden als Gefahr von Verlusten definiert, die in Folge von Unangemessenheit oder Versagen von internen Kontrollen und Systemen, Menschen oder aufgrund externer Ereignisse eintreten. Rechts- und Reputationsrisiken werden mit eingeschlossen.

Das Sondervermögen war im Berichtszeitraum grundsätzlich operationellen Risiken in den Prozessen der Gesellschaft ausgesetzt, hat jedoch kein erhöhtes operationelles Risiko aufgewiesen.

V. Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses

Das Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften setzt sich im Wesentlichen wie folgt zusammen:

Realisierte Gewinne

Veräußerungsgew. aus Effektengeschäften 1.354.737

Realisierte Verluste

Veräußerungsverl. aus Effektengeschäften 352.347

VI. Angaben gem. Artikel 11 der Verordnung (EU) 2019/​ 2088

Die diesem Finanzprodukt zugrundeliegenden Investitionen berücksichtigen nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftsaktivitäten.

VII. Ereignisse nach dem Berichtsstichtag

Die aufgrund des Einmarsches der russischen Truppen in die Ukraine weltweit beschlossenen Maßnahmen u.a. Ausschluss Russland aus dem SWIFT-System und weitere weitreichende Sanktionen gegen die russische Wirtschaft führten zu deutlichen Kursverlusten – vor allem an europäischen Börsen. Mittelfristig werden die Rahmenbedingungen der globalen Wirtschaft und an den Finanzmärkten von erhöhter Unsicherheit geprägt sein. Damit einher geht eine steigende Volatilität an den Finanzplätzen. Insofern unterliegt auch die zukünftige Wertentwicklung dieses Sondervermögens erhöhten Schwankungsrisiken.

Vermögensübersicht zum 28.02.2022

Anlageschwerpunkte Kurswert in EUR % des Fondsvermögens
I. Vermögensgegenstände 104.810.742,04 100,07
1. Anleihen 101.399.567,43 96,81
Frankreich 23.470.248,63 22,41
Niederlande 16.695.482,00 15,94
Bundesrep. Deutschland 11.697.570,00 11,17
Großbritannien 10.271.790,00 9,81
Italien 9.446.487,80 9,02
Schweden 5.315.700,00 5,08
Portugal 4.703.319,00 4,49
Österreich 3.995.475,00 3,81
Dänemark 2.979.596,00 2,84
USA 2.859.110,00 2,73
Finnland 2.444.480,00 2,33
Luxemburg 2.012.625,00 1,92
Norwegen 1.680.594,00 1,60
Türkei 1.410.000,00 1,35
Spanien 1.404.000,00 1,34
Belgien 1.013.090,00 0,97
2. Bankguthaben 2.137.761,39 2,04
3. Sonstige Vermögensgegenstände 1.273.413,22 1,22
II. Verbindlichkeiten -71.592,78 -0,07
III. Fondsvermögen 104.739.149,26 100,00

Vermögensaufstellung zum 28.02.2022

Gattungsbezeichnung WKN Markt Stück
bzw. Anteile
bzw. Whg.
in
1.000
Bestand
28.02.2022
Käufe/​
Zugänge
Verkäufe/​ Abgänge Kurs Kurswert
in EUR
% des
Fonds-
vermögens
im Berichtszeitraum
Bestandspositionen EUR 101.399.567,43 96,81
Börsengehandelte Wertpapiere EUR 86.662.733,43 82,74
Verzinsliche Wertpapiere
3,0000 % ACCOR S.A. EO-Bonds 2019(19/​26) A2RW58 EUR 1.500 % 101,885 1.528.275,00 1,46
1,6250 % Alliander N.V. EO-FLR Securit. 2018(25/​Und.) A19VX6 EUR 3.000 1.000 % 98,486 2.954.580,00 2,82
3,0000 % Arcelik A.S. EO-Notes 2021(21/​26) Reg.S A3KRSC EUR 1.500 2.300 800 % 94,000 1.410.000,00 1,35
2,6250 % Avantor Funding Inc. EO-Notes 2020(20/​25) Reg.S A284PV EUR 1.000 1.000 % 99,057 990.570,00 0,95
0,7500 % Cellnex Finance Company S.A. EO-Medium-Term Nts 2021(21/​26) A3KLXB EUR 1.500 % 93,600 1.404.000,00 1,34
1,7500 % Danone S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 17(23/​Und.) A19RCU EUR 2.000 2.000 % 100,170 2.003.400,00 1,91
2,8750 % Deutsche Lufthansa AG MTN v.2021(2027/​2027) A3MQMA EUR 1.500 2.500 1.000 % 95,000 1.425.000,00 1,36
2,0000 % Dometic Group AB EO-Medium-Term Nts 2021(21/​28) A3KWSL EUR 1.500 1.500 % 91,510 1.372.650,00 1,31
0,8750 % DS Smith PLC EO-Medium-Term Nts 2019(19/​26) A2R7MF EUR 2.000 2.000 % 97,230 1.944.600,00 1,86
1,7000 % EDP – Energias de Portugal SA EO-FLR Securities 2020(25/​80) A28SC6 EUR 2.000 2.000 % 94,670 1.893.400,00 1,81
1,5000 % EDP – Energias de Portugal SA EO-FLR Securities 2021(21/​82) A3KTH7 EUR 1.500 1.500 % 89,233 1.338.495,00 1,28
1,8750 % EDP – Energias de Portugal SA EO-FLR Securities 2021(26/​81) A288GU EUR 1.600 % 91,964 1.471.424,00 1,40
2,8750 % Electricité de France (E.D.F.) EO-FLR Notes 20(20/​Und.) A282EW EUR 2.000 % 90,956 1.819.111,63 1,74
2,7500 % Elia Group EO-FLR Nts 2018(23/​Und.) A195EM EUR 1.000 % 101,309 1.013.090,00 0,97
1,1250 % EnBW Energie Baden-Württem. AG FLR-Anleihe v.19(24/​79) A2YPEP EUR 1.000 % 96,903 969.030,00 0,93
1,8750 % EnBW Energie Baden-Württem. AG FLR-Anleihe v.20(26/​80) A289QA EUR 1.500 % 95,490 1.432.350,00 1,37
2,2500 % ENEL S.p.A. EO-FLR Nts. 2020(26/​Und.) A282AE EUR 1.500 % 96,429 1.446.435,00 1,38
1,3750 % ENEL S.p.A. EO-FLR Nts. 2021(21/​Und.) A3KM00 EUR 2.000 3.000 1.000 % 89,503 1.790.052,80 1,71
1,8750 % Engie S.A. EO-FLR Notes 2021(21/​Und.) A3KTDY EUR 1.500 1.500 % 90,320 1.354.800,00 1,29
2,0000 % ENI S.p.A. EO-FLR Nts 2021(27/​Und.) A3KQR1 EUR 1.000 1.000 % 92,000 920.000,00 0,88
1,3750 % Evonik Industries AG FLR-Nachr.-Anl. v.21(26/​81) A3E5WW EUR 1.000 1.000 % 91,390 913.900,00 0,87
1,7500 % HeidelbergCement Fin.Lux. S.A. EO-Med.-Term Nts 2018(28/​28) A19ZL2 EUR 500 % 100,770 503.850,00 0,48
2,8750 % Infineon Technologies AG Sub.-FLR-Nts.v.19(25/​unb.) A2YN1H EUR 2.000 1.000 % 99,010 1.980.200,00 1,89
1,6250 % KION GROUP AG Med.Term.Notes v.20(20/​25) A289QY EUR 1.500 % 101,141 1.517.115,00 1,45
3,3750 % Merck KGaA FLR-Sub.Anl. v.2014(2024/​2074) A13R97 EUR 1.000 % 104,730 1.047.300,00 1,00
1,6250 % Merck KGaA FLR-Sub.Anl. v.2020(2026/​2080) A289QM EUR 2.500 1.500 % 96,507 2.412.675,00 2,30
3,3750 % Naturgy Finance B.V. EO-FLR Sec. 15(24/​Und.) Reg.S A1Z0Q3 EUR 3.000 3.000 % 100,685 3.020.550,00 2,88
1,6250 % NGG Finance PLC EO-FLR Notes 2019(24/​79) A2R685 EUR 2.000 2.000 % 98,007 1.960.140,00 1,87
2,0000 % Nokia Oyj EO-Medium-Term Notes 17(17/​24) A19EGB EUR 1.000 % 101,627 1.016.270,00 0,97
2,3750 % Nokia Oyj EO-Medium-Term Notes 20(20/​25) A28W7J EUR 1.400 % 102,015 1.428.210,00 1,36
1,1250 % Norsk Hydro ASA EO-Bonds 2019(19/​25) A2R0MA EUR 1.200 % 100,182 1.202.184,00 1,15
2,8750 % OMV AG EO-FLR Notes 2018(24/​Und.) A1919E EUR 1.000 % 100,803 1.008.030,00 0,96
2,5000 % OMV AG EO-FLR Notes 2020(26/​Und.) A281UC EUR 1.500 1.500 % 96,083 1.441.245,00 1,38
1,7500 % Orange S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 20(20/​Und.) A283SA EUR 1.000 % 93,139 931.390,00 0,89
1,3750 % Orange S.A. EO-FLR Med.-T. Nts 21(21/​Und.) A3KQMK EUR 1.800 1.800 % 89,814 1.616.652,00 1,54
3,3750 % Orano S.A. EO-Med.-T. Notes 2019(19/​26) A2R0WN EUR 1.500 1.500 % 101,820 1.527.300,00 1,46
1,7500 % Orsted A/​S EO-FLR Cap.Secs 2019(27/​3019) A2SA9D EUR 2.000 1.000 % 94,987 1.899.740,00 1,81
1,5000 % Orsted A/​S EO-FLR Notes 21(21/​21) Reg.S A3KLYQ EUR 1.200 % 89,988 1.079.856,00 1,03
3,7500 % Repsol Intl Finance B.V. EO-FLR Notes 2020(26/​Und.) A28X74 EUR 1.000 % 99,820 998.200,00 0,95
2,5000 % Repsol Intl Finance B.V. EO-FLR Notes 2021(21/​Und.) A3KNNG EUR 1.400 1.400 % 93,860 1.314.033,00 1,25
2,6250 % Spie S.A. EO-Bonds 2019(19/​26) A2R3P2 EUR 1.000 1.000 % 99,802 998.020,00 0,95
3,1250 % SSE PLC EO-FLR Notes 2020(27/​Und.) A28ZJD EUR 2.000 1.000 % 100,335 2.006.700,00 1,92
1,6250 % Suez S.A. EO-FLR Notes 2019(26/​Und.) A2R7DW EUR 1.500 % 94,645 1.419.675,00 1,36
1,8750 % Telefonaktiebolaget L.M.Erics. EO-Med.-Term Nts 17(17/​24) A19DRL EUR 1.000 % 101,270 1.012.700,00 0,97
3,0000 % Telia Company AB EO-FLR Securities 2017(23/​78) A19FPC EUR 1.000 % 101,335 1.013.350,00 0,97
2,3740 % TenneT Holding B.V. EO-FLR Notes 2020(20/​Und.) A28Z9P EUR 2.000 % 99,688 1.993.760,00 1,90
2,3750 % Terna Rete Elettrica Nazio.SpA EO-FLR Nts 2022(22/​Und.) A3K11Y EUR 4.000 4.000 % 96,100 3.844.000,00 3,67
2,6250 % TotalEnergies SE EO-FLR Med.-T. Nts 15(25/​Und.) A1ZXH7 EUR 1.000 % 100,456 1.004.560,00 0,96
1,7500 % TotalEnergies SE EO-FLR Med.-T. Nts 19(24/​Und.) A2R0AL EUR 1.000 % 98,861 988.610,00 0,94
1,6250 % TotalEnergies SE EO-FLR Med.-T. Nts 21(21/​Und.) A2875M EUR 1.200 % 92,260 1.107.120,00 1,06
2,0000 % TotalEnergies SE EO-FLR Notes 20(30/​Und.) A2811X EUR 2.000 2.000 % 89,500 1.790.000,00 1,71
2,5000 % UGI International LLC EO-Notes 2021(21/​29) Reg.S A3KZK2 EUR 1.000 1.000 % 88,880 888.800,00 0,85
1,6250 % Valéo S.E. EO-Med.-Term Nts 2016(16/​26) A18Y75 EUR 2.000 2.000 % 99,105 1.982.100,00 1,89
2,2500 % Veolia Environnement S.A. EO-FLR Notes 2020(26/​Und.) A2832T EUR 1.500 % 96,469 1.447.035,00 1,38
2,6250 % Vodafone Group PLC EO-FLR Cap.Sec. 2020(26/​80) A281WT EUR 3.000 1.000 1.000 % 95,800 2.874.000,00 2,74
1,7500 % Webuild S.p.A. EO-Notes 2017(17/​24) Reg.S A19Q8X EUR 1.500 1.500 % 96,400 1.446.000,00 1,38
2,7500 % Wienerberger AG EO-Schuldv. 2020(20/​25) A28XZ9 EUR 1.500 % 103,080 1.546.200,00 1,48
An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere EUR 14.736.834,00 14,07
Verzinsliche Wertpapiere
3,0000 % Adevinta ASA EO-Notes 2020(20/​27) Reg.S A284HN EUR 500 1.500 1.000 % 95,682 478.410,00 0,46
0,8750 % Ball Corp. EO-Notes 2019(19/​24) A2SANM EUR 1.000 % 97,974 979.740,00 0,94
1,6250 % Engie S.A. EO-FLR Notes 2019(25/​Und.) A2R4L9 EUR 2.000 % 97,610 1.952.200,00 1,86
2,2500 % Iberdrola International B.V. EO-FLR Notes 2020(20/​Und.) A28391 EUR 2.000 % 93,575 1.871.500,00 1,79
1,8250 % Iberdrola International B.V. EO-FLR Notes 2021(21/​Und.) A3KLJT EUR 1.700 % 90,792 1.543.464,00 1,47
3,5000 % International Game Technology EO-Notes 2019(19/​26) Reg.S A2R3UQ EUR 1.500 1.500 % 99,090 1.486.350,00 1,42
2,3740 % Naturgy Finance B.V. EO-FLR Sec. 21(21/​Und.) Reg.S A3KY82 EUR 1.500 1.500 % 91,613 1.374.195,00 1,31
2,1250 % SIG Combibloc PurchaseCo SARL EO-Notes 2020(20/​25) Reg.S A28YVN EUR 1.500 1.500 % 100,585 1.508.775,00 1,44
1,3750 % Telia Company AB EO-FLR Securities 2020(26/​81) A28TEC EUR 2.000 2.000 % 95,850 1.917.000,00 1,83
2,4985 % Wintershall Dea Finance 2 B.V. EO-FLR Bonds 2021(21/​Und.) A287SZ EUR 2.000 1.000 1.400 % 81,260 1.625.200,00 1,55
Summe Wertpapiervermögen EUR 101.399.567,43 96,81
Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR 2.137.761,39 2,04
Bankguthaben EUR 2.137.761,39 2,04
EUR – Guthaben bei:
Landesbank Baden-Württemberg (Stuttgart) EUR 2.137.761,39 % 100,000 2.137.761,39 2,04
Sonstige Vermögensgegenstände EUR 1.273.413,22 1,22
Zinsansprüche EUR 1.273.413,22 1.273.413,22 1,22
Sonstige Verbindlichkeiten *) EUR -71.592,78 -71.592,78 -0,07
Fondsvermögen EUR 104.739.149,26 100,00 1)
Anteilwert EUR 104,60
Umlaufende Anteile STK 1.001.329

*) Verwahrstellenvergütung, Verwaltungsvergütung, Verwahrentgelte, Kostenpauschale

Fußnoten:

1) Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze

Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/​Marktsätze bewertet.

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen:
– Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag):

Gattungsbezeichnung WKN Stück bzw. Anteile
Whg. in 1.000
Käufe
bzw.
Zugänge
Verkäufe
bzw. Abgänge
Volumen
in 1.000
Börsengehandelte Wertpapiere
Verzinsliche Wertpapiere
1,3750 % AbbVie Inc. EO-Notes 2016(16/​24) A189FK EUR 2.000
2,1250 % Aéroports de Paris S.A. EO-Obl. 2020(20/​26) A28VK8 EUR 1.500
0,1010 % BASF SE MTN v.2020(2020/​2023) A289DB EUR 1.000
0,3750 % Bayer AG EO-Anleihe v.20(20/​24) A289QE EUR 1.000
1,0000 % Bayer AG EO-Anleihe v.21(21/​36) A3H3EX EUR 1.500 1.500
2,3750 % Bayer AG FLR-Sub.Anl.v.2015(2022/​2075) A14J61 EUR 1.000
1,2080 % Becton Dickinson Euro Fin.Sarl EO-Notes 2019(19/​26) A2R2UQ EUR 1.000
1,4010 % Becton, Dickinson & Co. EO-Notes 2018(18/​23) A191AG EUR 1.000
3,2500 % BP Capital Markets PLC EO-FLR Notes 2020(26/​Und.) A28Y0X EUR 1.500
1,8740 % British Telecommunications PLC EO-FLR Securities 2020(25/​80) A28TT3 EUR 3.000 3.000
1,5000 % Cellnex Finance Company S.A. EO-Medium-Term Nts 2021(21/​28) A3KRXT EUR 1.000 1.000
1,7500 % Compagnie de Saint-Gobain S.A. EO-Medium-Term Notes 20(20/​23) A28VK6 EUR 1.000
1,1250 % Conti-Gummi Finance B.V. EO-Med.-Term Nts 2020(24/​24) A28YEC EUR 1.000
3,1250 % ContourGlobal Power Hldgs S.A. EO-Notes 2020(20/​28) Reg.S A286P4 EUR 800
3,7500 % Deutsche Lufthansa AG MTN v.2021(2027/​2028) A3H241 EUR 1.000
3,5000 % Deutsche Lufthansa AG MTN v.2021(2029/​2029) A3E5X6 EUR 1.600 1.600
0,6250 % Deutsche Telekom Intl Fin.B.V. EO-Medium-Term Notes 2018(22) A191CU EUR 2.000
2,6250 % Electricité de France (E.D.F.) EO-FLR Nts 2021(21/​Und.) A3KRW3 EUR 1.000 1.000
1,7500 % Elis S.A. EO-Med.-Term Nts 2019(19/​24) A2R0GC EUR 1.500
2,7500 % ENI S.p.A. EO-FLR Nts 2021(30/​Und.) A3KQR2 EUR 1.000 1.000
0,2500 % Essity Capital B.V. EO-Med.-Term Nts 2021(21/​29) A3KV43 EUR 1.000 1.000
1,3820 % Ferrovial Emisiones S.A. EO-Notes 2020(20/​26) A28XEP EUR 1.000
1,8750 % Infrastrutt. Wireless Italiane EO-Medium-Term Nts 2020(20/​26) A28ZM3 EUR 1.000
2,3750 % Louis Dreyfus Company Fin.B.V. EO-Notes 2020(20/​25) A285E2 EUR 1.500
1,6250 % Louis Dreyfus Company Fin.B.V. EO-Notes 2021(21/​28) A3KP74 EUR 1.600 1.600
0,5000 % Red Eléctrica Financ. S.A.U. EO-Med.-Term Notes 2021(21/​33) A3KQ83 EUR 1.500 1.500
2,8750 % Ryanair DAC EO-Medium-Term Notes 2020(25) A282BR EUR 1.000
2,7500 % Telecom Italia S.p.A. EO-Med.-Term Notes 2019(25/​25) A2R0W4 EUR 1.000
2,5000 % Telecom Italia S.p.A. EO-Medium-Term Notes 2017(23) A19BX5 EUR 1.000
2,3760 % Telefónica Europe B.V. EO-FLR Bonds 2021(29/​Und.) A3KLMN EUR 2.000
0,3750 % Terna Rete Elettrica Nazio.SpA EO-Medium-Term Nts 2021(21/​29) A3KSW1 EUR 1.500 1.500
2,1250 % TotalEnergies SE EO-FLR Med.-T. Nts 21(21/​Und.) A2875N EUR 2.000
2,5000 % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-FLR Notes 2015(22/​Und.) A1ZYTJ EUR 1.000
3,8750 % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-FLR Notes 2017(27/​Und.) A19JX4 EUR 2.000
3,8750 % Volkswagen Intl Finance N.V. EO-FLR Notes 2020(29/​Und.) A28YTC EUR 1.000
2,0000 % ZF Finance GmbH MTN v.2021(2021/​2027) A3E5KP EUR 900 900
An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere
Verzinsliche Wertpapiere
0,7500 % Crown European Holdings S.A. EO-Notes 2019(19/​23) Reg.S A2R9SP EUR 1.000
0,6250 % Essity AB EO-Medium-Term Nts 2017(17/​22) A19E13 EUR 2.000
2,2500 % Grifols S.A. EO-Notes 2019(19/​27) Reg.S A2SADL EUR 1.000
2,8750 % IQVIA Inc. EO-Notes 2020(23/​28) Reg.S A28YTT EUR 1.000
1,7500 % IQVIA Inc. EO-Notes 2021(21/​26) Reg.S A3KMAE EUR 2.000
1,5000 % Kraft Heinz Foods Co. EO-Notes 2016(16/​24) A181S5 EUR 2.000
1,0000 % Linde PLC EO-Med.-Term Nts 2021(21/​51) A3KWTV EUR 1.500 1.500
2,3750 % MAHLE GmbH Medium Term Notes v.21(28/​28) A3E5P1 EUR 1.000 1.000
3,0000 % Netflix Inc. EO-Notes 2020(20/​25) Reg.S A28WSJ EUR 1.500
2,5000 % Nomad Foods BondCo PLC EO-Notes 2021(21/​28) Reg.S A3KS2C EUR 1.500 1.500
2,3750 % PHOENIX PIB Dutch Finance B.V. EO-Notes 2020(25/​25) A280VZ EUR 1.000
3,2500 % PPF Telecom Group B.V. EO-Med.-Term Notes 2020(20/​27) A2821T EUR 1.000
2,1250 % Volvo Car AB EO-Med.-Term Nts 2019(19/​24) A2RZ41 EUR 1.500 1.500
2,2500 % WMG Acquisition Corp. EO-Notes 2021(21/​31) Reg.S A3KU06 EUR 1.000 1.000
Nicht notierte Wertpapiere
Verzinsliche Wertpapiere
1,7500 % CRH Finance Germany GmbH Anleihe v.2014(2014/​2021) A12T54 EUR 1.500
2,1250 % Evonik Industries AG FLR-Nachr.-Anl. v.17(22/​77) A2GSFF EUR 1.000
2,3750 % SSE PLC EO-FLR Notes 2015(21/​Und.) A1ZXQQ EUR 1.500

Transaktionen mit eng verbundenen Unternehmen und Personen

Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 0,00%.

Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 Euro Transaktionen.

Bei der Ermittlung des Transaktionsumfangs wird bei Wertpapieren auf den Marktwert und bei Derivaten auf den Kontraktwert abgestellt.

LBBW Unternehmensanleihen Euro Offensiv
DE000A1144F1

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich)
für den Zeitraum vom 01.03.2021 bis 28.02.2022

I. Erträge
1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren EUR 248.950,78
2. Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (vor Quellensteuer) EUR 1.915.749,00
Summe der Erträge EUR 2.164.699,78
II. Aufwendungen
1. Verwaltungsvergütung EUR -717.673,45
2. Verwahrstellenvergütung EUR -57.965,93
3. Kostenpauschale EUR -110.411,29
4. Sonstige Aufwendungen EUR -33.514,86
Summe der Aufwendungen EUR -919.565,53
III. Ordentlicher Nettoertrag EUR 1.245.134,25
IV. Veräußerungsgeschäfte
1. Realisierte Gewinne EUR 1.354.736,87
2. Realisierte Verluste EUR -352.346,95
Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften EUR 1.002.389,92
V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 2.247.524,17
1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne EUR -1.903.201,38
2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste EUR -5.147.389,64
VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR -7.050.591,02
VII. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR -4.803.066,85

Entwicklung des Sondervermögens

2021/​2022
I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres EUR 107.182.647,60
1. Ausschüttung für das Vorjahr EUR -938.546,00
2. Mittelzufluss/​-abfluss (netto) EUR 3.380.290,68
a) Mittelzuflüsse aus Anteilschein-Verkäufen EUR 12.619.932,42
b) Mittelabflüsse aus Anteilschein-Rücknahmen EUR -9.239.641,74
3. Ertragsausgleich/​Aufwandsausgleich EUR -82.176,17
4. Ergebnis des Geschäftsjahres EUR -4.803.066,85
davon nicht realisierte Gewinne EUR -1.903.201,38
davon nicht realisierte Verluste EUR -5.147.389,64
II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres EUR 104.739.149,26

Verwendung der Erträge des Sondervermögens

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Anteil)

insgesamt je Anteil *)
I. Für die Ausschüttung verfügbar
1. Vortrag aus dem Vorjahr EUR 8.856.861,27 8,85
davon Vortrag auf neue Rechnung aus dem Vorjahr EUR 8.593.860,88 8,58
davon Ertragsausgleich EUR 263.000,39 0,26
2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres EUR 2.247.524,17 2,24
davon ordentlicher Nettoertrag EUR 1.245.134,25 1,24
II. Nicht für die Ausschüttung verwendet
1. Vortrag auf neue Rechnung EUR -9.862.737,48 -9,85
III. Gesamtausschüttung EUR 1.241.647,96 1,24
1. Endausschüttung EUR 1.241.647,96 1,24

*) Die Werte unter „je Anteil“ wurden rechnerisch aus den Gesamtbeträgen ermittelt und kaufmännisch auf zwei Nachkommastellen gerundet.

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre

Geschäftsjahr Fondsvermögen am
Ende des Geschäftsjahres
Anteilwert am
Ende des Geschäftsjahres
2019/​2020 EUR 87.393.466,32 EUR 110,56
2020/​2021 EUR 107.182.647,60 EUR 110,32
2021/​2022 EUR 104.739.149,26 EUR 104,60

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV

Angaben nach der Derivateverordnung

das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure EUR 0,00
Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 96,81
Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %) 0,00

Bei der Ermittlung der Auslastung der Marktrisikogrenze für dieses Sondervermögen wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivateverordnung anhand eines Vergleichsvermögens an.

Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko

kleinster potenzieller Risikobetrag 0,54 %
größter potenzieller Risikobetrag 2,84 %
durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag 0,99 %

Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde

Die Value-at-Risk-Kennzahlen wurden bis 31.12.2021 auf Basis von Monte-Carlo-Simulationen berechnet. Seit dem 01.01.2022 werden die Werte auf Basis der Methode der historischen Simulation ermittelt.

Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden

Der Ermittlung wurden die Parameter 99 % Konfidenzniveau und 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven historischen Beobachtungszeitraums von einem Jahr zu Grunde gelegt.

Im Geschäftsjahr erreichter durchschnittlicher Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte 94,89 %

Die Berechnung erfolgte unter Verwendung der CESR`s Guidelines on Risk Measurement and the Calculation of Global Exposure and Counterparty Risk for UCITS vom 28. Juli 2010, Ref.: CESR/​10-788 (Summe der Nominale).

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens zum Berichtsstichtag

iBoxx EUR Non-Financials Clean Price Index in EUR 100,00 %

Sonstige Angaben

Anteilwert EUR 104,60
Umlaufende Anteile STK 1.001.329

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände

Die Verantwortung für die Anteilwertermittlung obliegt der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH (im Folgenden: Gesellschaft) unter Kontrolle der Verwahrstelle auf Grundlage der gesetzlichen Regelungen im Kapitalanlagegesetzbuch und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und Bewertungsverordnung.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände wird von der Gesellschaft selbst durchgeführt. Unter Vermögensgegenständen versteht die Gesellschaft im Folgenden Wertpapiere, Optionen, Finanzterminkontrakte, Devisentermingeschäfte und Swaps.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände des Sondervermögens, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, erfolgt grundsätzlich zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Vermögensgegenstände, für welche die Kursstellung auf der Grundlage von Geld- und Briefkursen erfolgt, werden grundsätzlich zum Geldkurs („Bid“) bewertet.

Für Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an einer Börse noch an einem anderen organisierten Markt zugelassen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden die Verkehrswerte zugrunde gelegt. Unter dem Verkehrswert ist der Betrag zu verstehen, zu dem der jeweilige Vermögensgegenstand in einem Geschäft zwischen sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Geschäftspartnern ausgetauscht werden könnte. Die Gesellschaft nutzt zur Ermittlung der Verkehrswerte grundsätzlich externe Bewertungsmodelle. Die Verkehrswerte können auch von einem Emittenten, Kontrahenten oder sonstigen Dritten ermittelt und mitgeteilt werden.

Die Gesellschaft bewertet Investmentanteile mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis oder mit einem aktuellen Kurs. Die Bankguthaben und übrigen Forderungen werden mit ihrem

Nominalbetrag, die Verbindlichkeiten mit dem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Vermögensgegenstände in ausländischer Währung werden zu den von WM-Company (17.00 Uhr) bereitgestellten Devisenkursen des Tages der Preisberechnung in Euro umgerechnet.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote

Gesamtkostenquote 0,80 %

Die Gesamtkostenquote drückt sämtliche vom Sondervermögen im Jahresverlauf getragenen Kosten und Zahlungen (ohne Transaktionskosten und ohne negative Einlagenzinsen bzw. Verwahrentgelt) im Verhältnis zum durchschnittlichen Nettoinventarwert des Sondervermögens aus.

Der Gesellschaft fließen keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwandserstattungen zu.

Die Gesellschaft zahlt aus der vereinnahmten Verwaltungsvergütung des Sondervermögens mehr als 10 % an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen.

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen

Wesentliche sonstige Erträge: EUR 0,00
Wesentliche sonstige Aufwendungen: EUR 32.690,88
Negative Einlagenzinsen bzw. Verwahrentgelte EUR 32.690,88

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände)

Die Verwahrstelle hat uns folgende Transaktionskosten in Rechnung gestellt: EUR 3.100,00

Gegebenenfalls können darüber hinaus weitere Transaktionskosten entstanden sein.

Angaben zur Mitarbeitervergütung

Vergütungssystem der Kapitalverwaltungsgesellschaft

Die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH (LBBW AM), die ein risikoarmes Geschäftsmodell betreibt, unterliegt den für Kapitalverwaltungsgesellschaften geltenden aufsichtsrechtlichen Vorgaben im Hinblick auf die Gestaltung ihrer Vergütungssysteme. Die LBBW AM hat unter Berücksichtigung der Gruppenzugehörigkeit zur Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) als bedeutendes Kreditinstitut ihre Vergütungspolitik und Vergütungspraxis an die regulatorischen Anforderungen ausgerichtet. In diesem

Zusammenhang sind die Geschäftsführer der LBBW AM auch Risk Taker im Gruppenzusammenhang des LBBW-Konzerns. Die Geschäftsführung der LBBW AM hat für die Gesellschaft allgemeine Vergütungsgrundsätze für die Vergütungssysteme festgelegt und diese mit dem Aufsichtsrat abgestimmt. Die Umsetzung dieser Vergütungsgrundsätze für die Vergütungssysteme der Mitarbeiter erfolgt auf der Basis korrespondierender kollektiv-rechtlicher Regelungen in Betriebsvereinbarungen.

Das Vergütungssystem der LBBW AM wird mindestens einmal jährlich durch das Aufsichtsgremium auf seine Angemessenheit und die Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Vorgaben zur Vergütung überprüft. Erforderliche Änderungen (bspw. Anpassung an gesetzliche Vorgaben, Anpassung der Vergütungsgrundsätze o.ä.) werden, wenn erforderlich, vorgenommen.

Vergütungskomponenten

Die LBBW AM verfolgt das Ziel, ihren Mitarbeitern leistungs- und marktgerechte Gesamtvergütungen zu gewähren, die aus fixen und variablen Vergütungselementen sowie sonstigen Nebenleistungen bestehen. Die Fixvergütung richtet sich nach der ausgeübten Funktion und deren Wertigkeit entsprechend den Marktgegebenheiten bzw. den anzuwendenden Tarifverträgen. Zusätzlich zur Fixvergütung können die Mitarbeiter eine erfolgsbezogene variable Vergütung erhalten.

Bemessung der variablen Vergütung (Bonuspool)

Das Volumen des für die variable Vergütung zur Verfügung stehenden Bonuspools hängt im Wesentlichen vom Unternehmenserfolg ab. Ein weiteres Kriterium zur Vergabe einer variablen Vergütung ist die Erfüllung der Nebenbedingungen analog § 7 Institutsvergütungsverordnung im Gruppenzusammenhang des LBBW-Konzerns, die einer jährlichen Prüfung unterliegt.

Soweit nach den regulatorischen Anforderungen geboten, wird der Bonuspool nach pflichtgemäßem Ermessen angemessen reduziert oder gestrichen.

In diesem Fall werden auch die dem Mitarbeiter für das betreffende Geschäftsjahr kommunizierten variablen Vergütungselemente entsprechend reduziert oder gestrichen.

Die Bemessung und Verteilung der Vergütung an die Mitarbeiter erfolgt durch die Geschäftsführung in Abstimmung mit dem Aufsichtsrat. Die Vergütung der Geschäftsführung wird gemäß der vom Aufsichtsrat erlassener Entscheidungsordnung von der Gesellschafterin festgelegt.

Für alle Mitarbeiter der LBBW AM gilt eine Obergrenze für die maximal mögliche variable Vergütung in Höhe von 100% der fixen Vergütung.

Variable Vergütung bei risikorelevanten Mitarbeitern und Geschäftsführern

Für Mitarbeiter bzw. Geschäftsführer, die durch ihre Tätigkeit das Risikoprofil der LBBW AM oder einzelner Fonds maßgeblich beeinflussen (sogenannte Risk Taker) bestehen besondere Regelungen für die Auszahlung, die zu 40% bei Risktakern über einen Zeitraum von 3 Jahren bzw. zu 60% bei Geschäftsführern über einen Zeitraum von 5 Jahren gestreckt erfolgt.

Dabei werden 50% bzw. 60% der gesamten variablen Vergütung in Form eines virtuellen Co-Investments in einen oder ggf. mehrere „typische“ Fonds der LBBW AM gewährt und unter Berücksichtigung einer zusätzlichen Haltefrist von einem Jahr ausgezahlt. Bei der endgültigen Auszahlung werden zusätzliche inhaltliche Auszahlungsbedingungen geprüft (Malusprüfung, Rückzahlung bereits erhaltener Vergütungen (bei Geschäftsführern)).

2020 2019
Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der LBBW AM
gezahlten Mitarbeitervergütung
EUR 23.419.263,52 24.036.715,95
davon feste Vergütung EUR 19.746.165,15 19.400.250,24
davon variable Vergütung EUR 3.673.098,37 4.636.465,71
Direkt aus dem Fonds gezahlte Vergütungen EUR 0,00 0,00
Zahl der begünstigten Mitarbeiter der LBBW AM im abgelaufenen
Wirtschaftsjahr
286 272
Höhe des gezahlten Carried Interest EUR 0,00 0,00
Gesamtsumme der im abgelaufenen Wirtschaftsjahr der LBBW AM gezahlten
Vergütung an Risk Taker
EUR 2.794.612,03 2.851.357,23
Geschäftsführer EUR 993.510,39 1.130.615,25
weitere Risk Taker EUR 1.801.101,64 1.720.741,98
davon Führungskräfte EUR 1.801.101,64 1.720.741,98
davon andere Risktaker EUR 0,00 0,00
Mitarbeiter mit Kontrollfunktionen EUR 0,00 0,00
Mitarbeiter in gleicher Einkommensstufe wie Geschäftsführer und Risk Taker EUR 0,00 0,00

Beschreibung, wie die Vergütungen und ggf. sonstige Zuwendungen gem. § 101 Abs. 4 Nr. 3 KAGB berechnet wurden

Als Methode zur Berechnung der Vergütungen und sonstigen Nebenleistungen wurde die Cash-Flow-Methode gewählt.

Ergebnisse der jährlichen Überprüfung der Vergütungspolitik

Die Überprüfung des Vergütungssystems gemäß der geltenden regulatorischen Vorgaben für das Geschäftsjahr 2020 fand im Rahmen der jährlichen Angemessenheitsprüfung durch den Aufsichtsrat statt. Im Rahmen der Angemessenheitsprüfung der Vergütung wurde eine Marktanalyse vorgenommen und mit den eigenen Vergütungsdaten in Abgleich gebracht. Die Überprüfung ergab, dass keine besonders hohen variablen Vergütungen weder absolut noch im Verhältnis zur Festvergütung gewährt wurden. Die festgelegte Obergrenze wurde weit unterschritten.

Insbesondere bei den Vergütungen der Mitarbeiter in Kontrollfunktionen ergab die Überprüfung, dass die Vergütung schwerpunktmäßig aus der Fixvergütung besteht.

Zusammenfassend konnte festgestellt werden, dass die Vergütungsgrundsätze und aufsichtsrechtlichen Vorgaben an Kapitalverwaltungsgesellschaften eingehalten wurden und das Vergütungssystem als angemessen einzustufen ist. Es wurden keine unangemessenen Anreize gesetzt. Ferner wurden keine Unregelmäßigkeiten festgestellt.

Angaben zu wesentlichen Änderungen der festgelegten Vergütungspolitik gem. § 101 Abs. 4 Nr. 5 KAGB

Wesentliche Änderungen an dem Vergütungssystem oder der Vergütungspolitik der LBBW AM wurden im Geschäftsjahr 2020 nicht vorgenommen.

Weitere zum Verständnis des Berichts erforderliche Angaben

Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Die am 1.1.2018 eingeführte jährliche Kostenpauschale von 0,100 % p.a. umfasst gemäß der Besonderen Anlagebedingungen im Wesentlichen die folgenden Kostenbestandteile: bankübliche Depot- und Kontogebühren, Kosten für den Druck und Versand der für die Anleger bestimmten gesetzlich vorgeschriebenen Unterlagen, Prüfungs- und Veröffentlichungskosten, Kosten für die Beauftragung von Stimmrechtsbevollmächtigten, Kosten für die Analyse des Anlageerfolgs sowie die Bereitstellung von Analysematerial oder -dienstleistungen durch Dritte.

Nicht von der Kostenpauschale umfasst sind unter anderem Kosten für die Erstellung und Verwendung eines dauerhaften Datenträgers, für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen, für Rechts- und Steuerberatung, für den Erwerb und /​ oder die Verwendung bzw. Nennung eines Vergleichsmaßstabs oder Finanzindizes, Kosten von staatlichen Stellen sowie Steuern, die mit der Verwaltung und Verwahrung entstanden sind.

 

Stuttgart, den 19. April 2022

LBBW Asset Management
Investmentgesellschaft mbH

 

Vermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart

Prüfungsurteil

Wir haben den Jahresbericht des Sondervermögens LBBW Unternehmensanleihen Euro Offensiv – bestehend aus dem Tätigkeitsbericht für das Geschäftsjahr vom 01. März 2021 bis zum 28. Februar 2022, der Vermögensübersicht und der Vermögensaufstellung zum 28. Februar 2022, der Ertrags- und Aufwandsrechnung, der Verwendungsrechnung, der Entwicklungsrechnung für das Geschäftsjahr vom 01. März 2021 bis zum 28. Februar 2022, sowie der vergleichenden Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre, der Aufstellung der während des Berichtszeitraums abgeschlossenen Geschäfte, soweit diese nicht mehr Gegenstand der Vermögensaufstellung sind, und dem Anhang – geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresbericht in allen wesentlichen Belangen den Vorschriften des deutschen Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und den einschlägigen europäischen Verordnungen und ermöglicht es unter Beachtung dieser Vorschriften, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Prüfung des Jahresberichts in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts“ unseres Vermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresbericht

Die gesetzlichen Vertreter der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresberichts, der den Vorschriften des deutschen KAGB und den einschlägigen europäischen Verordnungen in allen wesentlichen Belangen entspricht und dafür, dass der Jahresbericht es unter Beachtung dieser Vorschriften ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit diesen Vorschriften als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung des Jahresberichts zu ermöglichen, der frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresberichts sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, Ereignisse, Entscheidungen und Faktoren, welche die weitere Entwicklung des Investmentvermögens wesentlich beeinflussen können, in die Berichterstattung einzubeziehen. Das bedeutet u.a., dass die gesetzlichen Vertreter bei der Aufstellung des Jahresberichts die Fortführung des Sondervermögens durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart zu beurteilen haben und die Verantwortung haben, Sachverhalte im Zusammenhang mit der Fortführung des Sondervermögens, sofern einschlägig, anzugeben.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresbericht als Ganzes frei von wesentlichen – beabsichtigten oder unbeabsichtigten – falschen Darstellungen ist, sowie einen Vermerk zu erteilen, der unser Prüfungsurteil zum Jahresbericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher – beabsichtigter oder unbeabsichtigter – falscher Darstellungen im Jahresbericht, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei Verstößen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstöße betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen, beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen interner Kontrollen beinhalten können.

gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresberichts relevanten internen Kontrollsystem, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieses Systems der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart abzugeben.

beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart bei der Aufstellung des Jahresberichts angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertretern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

ziehen wir Schlussfolgerungen auf der Grundlage erlangter Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fortführung des Sondervermögens durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Vermerk auf die dazugehörigen Angaben im Jahresbericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser Prüfungsurteil zu modifizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Vermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass das Sondervermögen durch die LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, Stuttgart nicht fortgeführt wird.

beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresberichts, einschließlich der Angaben sowie ob der Jahresbericht die zugrunde liegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresbericht es unter Beachtung der Vorschriften des deutschen KAGB und der einschlägigen europäischen Verordnungen ermöglicht, sich ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Sondervermögens zu verschaffen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen u.a. den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.

 

München, den 10. Juni 2022

Deloitte GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

 

(Andreas Koch) (Mathias Bunge)
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
Bildnachweis:

AbsolutVision (CC0), Pixabay

von Autor: Red. MJ
am: Dienstag, 12.07.2022

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